ووصل سعر الذهب إلى 3016 دولارًا للأونصة في بداية التداولات أمس الجمعة، مما دفع المعدن إلى الارتفاع بنحو 4% منذ بداية الأسبوع، قبل أن تقلص تلك المكاسب قليلاً لتصل إلى أقل من 3000 دولار. وفي الوقت نفسه، كان مؤشر S&P 500 قبل يوم الجمعة في طريقه لتسجيل أسوأ أسبوع له خلال عامين. 

بيانات مقلقة

ووفقا لتقرير نشره موقع انفيستوبيديا، ارتفع الذهب بسبب نفس الأسباب التي أدت إلى تراجع الأسهم. وبينما تشير البيانات الأخيرة حول التضخم والتوظيف إلى أن الاقتصاد لا يزال في وضع قوي، أصبح المستثمرون أكثر قلقًا من أن السياسات غير المتوقعة للرسوم الجمركية التي يتبعها الرئيس ترامب ستزيد من التكاليف على الشركات والمستهلكين وتؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي.

وأدى الخوف من أن الولايات المتحدة تتجه نحو فترة من الركود التضخمي، وهي المزج غير المحتمل بين التضخم المرتفع والنمو البطيء، إلى دفع المستثمرين إلى الأصول الآمنة مثل الذهب والسندات الأمريكية. 

ويُنظر إلى الذهب في وول ستريت على أنه مخزن موثوق للقيمة، وبالتالي تحوط ضد التضخم وانخفاض أسعار الأصول. ويمكن أن تسهم حالة عدم اليقين المتزايدة في رفع أسعار الذهب، كما حدث في الفترة التي سبقت انتخابات نوفمبر/تشرين الثاني الرئاسية.

تراجع عائدات السندات

ووفقا للتقرير، فهناك أيضًا السندات الحكومية التي انخفضت عائدات بشكل كبير في الشهرين الماضيين، وهو أيضًا نتيجة لفرار المستثمرين إلى الأمان.

وترتبط عوائد السندات بعلاقة عكسية مع أسعار السندات، مما يعني أن العائدات تنخفض مع زيادة الطلب على الديون الأمريكية—أقرب شيء للسوق إلى الأصول الخالية من المخاطر.

وفي حين أن الذهب ليس له عائد؛ يحقق المستثمرون أرباحًا من الذهب فقط إذا ارتفع سعره. لهذا السبب، تقل جاذبية السندات مقارنة بالذهب عندما تنخفض العوائد، مما يساعد على دعم ارتفاع أسعار الذهب.

عدم يقين عالمي

ونقل تقرير آخر نشرته شبكة "سي إن إن" عن جيسون هولاندز، المدير التنفيذي في شركة إيفلين بارتنرز لإدارة الثروات في المملكة المتحدة، وصفه للمعدن الأصفر بأنه "أصل الفزع المفضل" وقال إن الارتفاع الأخير في الأسعار يعكس "الشكوك الكبيرة التي تواجه النظام التجاري العالمي في الوقت الحالي بسبب نهج إدارة الرئيس دونالد ترامب المتقلب والعدائي تجاه الرسوم الجمركية والتدابير الانتقامية المقابلة."

وكان الارتفاع الحاد في أسعار الذهب من بين عدة إشارات تدل على قلق المستثمرين بشأن آفاق الاقتصاد الأمريكي، كما قال لاري سامرز، وزير الخزانة الأمريكي السابق، لـ"سي إن إن" أمس الجمعة. وأضاف: "إنه دليل على كمية عدم اليقين التي يتم خلقها، أنه وسط كل شيء آخر، كان الأصل الذي نجح هو الذهب. هذا ما يفعله الناس عندما يفقدون الثقة في الأشخاص الذين يديرون البلاد."

ورفع ترامب التوترات بشكل كبير يوم الخميس عندما هدد بفرض رسوم جمركية بنسبة 200% على المشروبات الكحولية من الاتحاد الأوروبي ما لم يتم إلغاء الرسوم الجمركية بنسبة 50% التي فرضت على المشروبات الروحية الأمريكية في اليوم السابق.

كما تميزت سياسة التجارة في إدارته بالتقلبات والتأخيرات، مما أدى إلى حالة من عدم اليقين التي شلت الشركات التي أصبحت غير متأكدة مما إذا كانت يجب أن توظف أو تستثمر.

الحرب في أوكرانيا

واعتبر التقرير أن الحرب في أوكرانيا هي عامل آخر في صعود الذهب. وقالت فيكتوريا كوشاك، محللة أبحاث في شركة سوكدن فايننشال للتداول: "رفض روسيا اقتراح الهدنة الذي اقترحته الولايات المتحدة لمدة 30 يومًا في أوكرانيا قد أشعل عدم الاستقرار الجيوسياسي."

ودعمت الحرب الممتدة أسعار الذهب على المدى الطويل أيضًا، حيث ارتفعت الأسعار بحوالي 60% منذ اندلاع الحرب في 2022. وقال تريفور غريثام، المستثمر الكبير في إدارة الأصول في رويال لندن إن "البنوك المركزية، بما في ذلك بنك الشعب الصيني، كانت تضيف إلى احتياطياتها من الذهب بدلاً من المخاطرة بمصادرة احتياطياتها الأجنبية، كما حدث لروسيا."

وعامل آخر يساهم في دعم أسعار الذهب هو التراجع الأخير في قيمة الدولار، حيث يتم تسعير الذهب بالدولار، لذا فإن ضعف العملة الأمريكية جعل المعدن أكثر جاذبية للمشترين خارج الولايات المتحدة.